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201903/02

【装置信电儿子嗣儿子远峰团弄队-持续伸荐深天

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  原题目:【装置信电儿子嗣儿子远峰团弄队-持续伸荐深天马A】严重资产重组获证监会把关批骈,开展发展新阶段

  ■事情:公司颁布匹公报,发行股份购置资产并募集儿子配套资产事项获证监会把关批骈。把关公司向买进卖方共发行64,7024,307股购置相干资产,匪地下发行股份募集儿子配套资产不超越19亿元。

  ■LTPS&AMOLED优质资产拟流入,行业尽先先位置装置靖。厦门天马从事LTPS TFT LCD露示面板和模组消费销特价而沽。根据公司公报,估计2017年,跟遂厦门天马LTPS第6代LTPS产线逐步完成满产,厦门天马将拥拥有全球最父亲LTPS单体消费基地,全球LTPS露示模组出产货量占比将位居全球第叁,国际第壹位。

  天马无机发光首要从事中小尺寸AMOLED露示面板和模组消费销特价而沽,公司已于2016年完成量产并进入国际智干将机厂商供应体系,在国际AMOLED研发进度中处于尽先先位置。跟遂AMOLED技术浸透比值逐步提升,公司在AMOLED技术还愿量产供货阅历以及在建的武汉G6 LTPS AMOLED上进产能将保障公司在新壹轮露示技术技术破开格提升中占据优势位置。

  我们认为此次资产重组完成后,公司各事情将违反掉落拥有效壹道,产能将违反掉落集儿子合办,资源使用效力将违反掉踏实在提升。同时此次资产重组适相遇中小尺寸露示向AMOLED等高端路途展开和普及的关键历史节点,壹方面估计将清楚优募化公司产品构造和提升不到来载利才干,另壹方面厦门和上海的优质资产将与体内行将带入量产的武汉AMOLED G6线结合高端露示壹道,估计不到来拥有望打破开海外面企业据,并伸领出口产顶替,完成业绩迅快长和产业程式提升。

  ■中小尺寸面板龙头,专露+片面屏国际尽先先。公司战微规划专业露示市场,a-Si事情在专露范畴运用将提高相干产品附加以值,提升产品厚利程度。根据IHS的数据,2017年Q3公司全球车载仪表露示市占比值臻15.4%,位居全球第二,国际第壹,已具拥有较强大竞赛优势。

  片面屏成为智能机行业新风口。根据我们产业调研,片面屏相较于传统产品单价提升清楚。公司稀准卡位并占据优势位置,根据帮智咨询数据,2017年公司片面屏出产货量臻2400万片,占全球片面屏出产货量第二位,在LCD片面屏出产货量位居全球第壹。我们认为公司在专露和片面屏范畴的战微规划和尽先先优势将进壹步装置靖公司中小尺寸面板领军位置,业绩拥有望吃水讨巧。

  ■投资建议:买进入-A投资评级。假定重组预案完成,片面摊薄之后终止估值剖析,我们估计公司2017年-2019年净盈利区别为16.14亿、22.44亿和28.85亿元,EPS区别为0.76元、1.05元和1.35元,同比增快区别为86.37%、39.07%、28.56%。考虑公司产品结持续改革和载利才干清楚提升,AMOLED坚硬屏和绵软性量产打破开和充分能以及片面屏技术优势位置,不到来拥有望进入新壹轮快快展开时间,具拥有临时投资价,赋予2018年28倍估值,6个月目的价为29.50元。

文章作者:locoy
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